Ma ismét döntenek az alapkamatról

Ma tartja júliusi kamatmeghatározó ülését az Európai központi Bank és a Bank of England, előbbi döntését 13.45-kor teszik közzé, majd 14:30-kor sajtótájékoztatót tart a jegybank elnöke, utóbbi esetében magyar idő szerint 13:00-kor esedékes a döntés. A piaci szereplők többsége most (is) inkább az EKB ülést követő kommentre figyel, már csak azért is, mert a piacon egyöntetű a vélemény, hogy a frankfurti monetáris intézmény újabb 25 bázispontot emel a jelenlegi 1.25%-os kamatszintről. Különös vihar előtti csend uralkodik a devizapiacokon, az eurót, amelyet több napja erősen adni kezdtek, a hajnali órákban inkább szűk sávban oldalazott, és valószínűleg intenzív mozgás a délelőtti órákban sem lesz benne. Nincs kifejezetten könnyű helyzetben Jean-Claude Trichet, az EKB feje, akinek egyébként október végével jár le a mandátuma, ugyanis egyszerre kell a jegybank mandátumának megfelelően az árstabilitás fölött felügyelni, és e mellett az EKB céljaihoz nem kötődő, de az eurózóna válsága miatt mégis elkerülhetetlen gazdasági monetáris integrációt segítenie. utóbbihoz kellett hozzá rendelnie a különleges likviditási eszközök bevetését, illetve a bajba jutott tagországok közvetlen vagy épp közvetett pénzügyi megsegítését. Az eurózónát is sújtó inflációs folyamatok miatt viszont kiéleződött a konfliktus a két politikai cél között, ami bénultságot okoz az EKB-nál: nyögve nyelősen halad az infláció megfékezése, amire egyre nagyobb a szükség hiszen a közös térségben is a 3%-ot célozza a pénzromlás éves üteme. A kamatemelés egyébként valószínűleg enyhén megfogja az euró esését, bár mivel a lépést teljesen beárazta a piac, nagy fordulat nem lesz az EURUSD-ben. Inkább a kommentek lesznek megint érdekesek, ezek részben valószínűleg az EU vezetői és a hitelminősítők közötti feszültséget is érinthetik, ami a portugálok keddi négyfokozatú leminősítését követően éleződött ki. Nem várnak viszont kamatemelést Londonban, bár a helyzet még fokozottabb a Bank of England stábjában, és bár a várnál picit jobban alakultak a növekedési momentumok, míg az inflációs pálya inkább aggodalomra ad okot, Mervyn Kingék szemmel láthatóan addig húzzák a szigorítást amíg csak lehet. Valószínűleg jelzést várnak a Fedtől is, hiszen a Frankfurt és New York között fekvő jegybank az eltérő globális monetáris pályák között mindig kicsit skizoid állapotba kerül. Az angol jegybank bénultsága is miatt egyelőre a kötvényvásárlási program keretén sem változtatnak, ezzel egyébként a Fedhez képest is lemaradásban vannak.

Ha már kamatdöntés: tegnap a lengyelek tartották az alaprátát két és fél éves csúcson, 4,5%-on, bár ezt várta a piac, a levegőben itt is lóg, hogy folytassák a ciklust, amely keretében az idén 1 százalékponttal emelkedett a lengyel alapráta. Főleg inflációs oldalról indokolt itt is az emelést, májusban 5%-os magasságba emelkedett a pénzromlás üteme térségünk legnagyobb gazdaságában (egyébként a tegnapi döntés követően, mind az inflációs, mind a növekedési várakozásában vágott a lengyel jegybank).