7,00% körüli kamattal búcsúztathatjuk az idei évet várakozásunk szerint, bár a piaci szereplők ennél nagyobb, 7,25 bázispont körüli szinttel számolnak a karácsonyi döntés vonatkozásában.
A jegybank tegnap 50 bázisponttal 6,50%-ra emelte az irányadó rátát, amely megfelelt a várakozásoknak. Bár a labda továbbra is a kormányzat térfelén pattog (egyensúlyjavító intézkedések, költségvetési kilátások, finanszírozás), a jegybank a lehetőségekhez képest óvatosan munkálkodott.
Sejtésünk szerint ugyanis a piaci szereplőket kiábrándítja az a momentum, hogy eltűnt a jegybank irányító szerepe: sokkal inkább követi, mintsem alakítja a pénzügyi folyamatokat.
Ráadásul az inflációs kockázatok vagy a piaci hangulatromlás további kamatemelésekhez vezethet, ami hosszabb távon is kellemetlenséget jelent. Eközben a növekedés továbbra is lagymatag és a bankrendszerben kockázatai sem enyhültek az utóbbi időszakban.
Decemberben érkezik az újabb, negyedévente megjelenő inflációs jelentés: nyilvánvalóan növekedik az inflációs előrejelzés (most 4,9% 2012-re) és csökkeni a GDP-prognózis (most 0,6% 2012-re).