Defláció alakulhat ki az euróövezetben

A fogyasztói árak tartós csökkenésének kockázata fenyeget az euróövezetben, és nem biztos, hogy az eurójegybanknak (EKB) megvannak a megfelelő eszközei ennek kivédésére – vélekedtek keddi helyzetértékelésükben londoni pénzügyi elemzők.

A City egyik legnagyobb pénzügyi-gazdasági elemzőháza, a Capital Economics közgazdászai felidézik, hogy októberben négyévi mélypontra, 0,7 százalékra süllyedt az éves infláció az euróövezetben, és már “elhangzottak az első felhívások” arra, hogy az EKB tegyen lépéseket a defláció elkerülésére.

Kérdéses azonban, hogy az euróövezeti jegybank tud-e tenni bármit is. Az irányadó kamatok “szinte a padlón” vannak, a merészebb, nem szokványos intézkedésekkel, például a mennyiségi enyhítéssel szemben pedig “erőteljes ideológiai korlátok” állnak. Ebben a helyzetben a rendelkezésre álló kevés eszköz között lehet a banki likviditás növelése és/vagy az euró gyengítését célzó verbális beavatkozás – vélekednek a Capital Economics londoni elemzői.

A ház szerint a deflációs félelmek ellen szól, hogy az euróövezetben most nem csökkent olyan összeomlásszerűen a költségoldalon jelentkező árfelhajtó nyomás, mint a 2009-ben tapasztalt rövid deflációs időszak előtt. A nyersolaj hordójának árfolyama például jelenleg 100 dollár felett jár; 2009-ben meredek eséssel majdnem 40 dollárig süllyedt.

Jóllehet a termelői árak idén augusztusban 0,8 százalékkal csökkentek, 2009 nyarán viszont 8,1 százalékkal zuhantak éves összevetésben.

Ezzel szemben azonban a mostani folyamatosan gyenge gazdasági aktivitás és az eurógazdaságokban ennek következtében halmozódó kapacitásfelesleg arra vall, hogy a keresleti oldalról érvényesülő dezinflációs nyomás jelenleg erőteljesebb lehet, mint 2009-ben volt – áll a Capital Economics elemzésében.

A ház szakértői szerint lehet azzal érvelni, hogy az esetleges euróövezeti defláció nem jelentene katasztrófát, tekintettel a reáljövedelmekre, a vásárlóerőre és így a gazdasági kilábalásra gyakorolt potenciálisan kedvező hatásra. A defláció emellett elősegítheti az euróövezet versenyképességének visszanyerését is az árak tekintetében.

Ez az álláspont a ház szerint azonban “veszélyesen naivnak” bizonyulhat. A Capital Economics londoni elemzői hangsúlyozzák, hogy 2009-ben sem volt sok jele az akkori deflációs időszak kedvező gazdasági hatásainak, sőt a háztartási kiadások még csökkentek is, valószínűleg azért, mert a deflációs – vagyis a további árcsökkenésekhez fűződő – várakozások miatt a háztartások elhalasztották fogyasztási kiadásaikat. A cég szerint ez újabb defláció kialakulása esetén is megismétlődhet.

Mindemellett a defláció súlyosan hátráltathatná az euróövezeti periféria gazdaságai által a már most is “egekbe szökő” GDP-arányos adósságráták további növekedésének megakadályozására tett erőfeszítéseket. Ez negatív növekedési következményekkel járó újabb takarékossági intézkedésekre kényszeríthetné ezeket a gazdaságokat – áll a Capital Economics londoni elemzésében.

Az euróövezeti defláció kockázatára más nagy londoni házak is felhívták már a figyelmet.

A Fitch Ratings nemzetközi hitelminősítő által európai intézményi kötvénypiaci befektetők körében elvégzett egyik legutóbbi felmérés kimutatta, hogy a befektetési társaságok mindössze 9 százaléka tartja magasnak az inflációs kockázatot, ugyanakkor több mint háromszor ennyi, 29 százalék a deflációt nevezte jelentős kockázatnak az euróövezetben.

A Fitch értékelése szerint ez az euróövezet gazdasági kilábalásába vetett alacsony befektetői bizalmat jelzi.

MTI

Felkapott hírek

Friss hírek

Az orosz zsoldoshadsereg felemelkedése és bukása

Minden jel arra utalt, hogy a Wagner orosz katonai cég egy új valóság hírnöke, egy olyan valóságé, amelyben a vállalat zsoldoshadserege lehet a "lándzsahegy" egy új, agresszívebb orosz külpolitika élén. A Foreign Policy exkluzív riportja azonban rávilágít, hogy a Wagner jóval kevésbé befolyásos, mint amilyennek látszik.

Read More »

Pénz és remény nélkül tengetik életüket a dél-koreai fiatalok

Számunkra sem ismeretlen az a kifejezés, hogy valaki “ezüstkanállal a szájában született”. Ezen a metaforán elindulva, Dél-Korea fiataljai is eképpen fogalmazzák meg a társadalmi státuszukat, csak épp nekik a kevésbé szerencsésekre is van egy elterjedt kifejezésük: ők a “dirt spoon-ok”, azaz piszkos kanalak, míg a gazdag családok sarjai a “gold spoon-ok”, azaz arany kanalak. Ezek a fogalmak tehát ott is évtizedek óta léteznek, azonban az elmúlt években a politikai életben is jóval nagyobb visszhangot kaptak, aláásva Mun Dzse In dél-koreai elnök népszerűségét.

Read More »

Milyen alternatívái vannak a pálmaolajnak?

Ez egy igazi "csoda-termék", amelyet a cukrászattól az építőiparig szinte mindenütt használnak. Pálmaolaj-függőségünknek azonban a környezet látja kárát, lévén olajpálma-ültetvények létesítése céljából napi 20 hektárnyi esőerdőt tüntetnek el a föld színéről, jelentős mértékben hozzájárulva ezzel a klímaváltozáshoz.

Read More »

Nagy pénz, nagy foci – a világ leggazdagabb klubtulajdonosai

Az amerikai sportokkal ellentétben az európai sportkultúrában nincsen jelen a fizetési sapka fogalma, amely kiegyenlítené a csapatok költéseit, és kiegyensúlyozottabbá tenné a bajnokságokat. Így a jelenlegi piaci körülmények között egy futballcsapat sikerességének releváns tényezője, hogy mennyire gazdag a csapat tulajdonosa.

Read More »

A honlap további használatához kérjük fogadja el a sütik használatát. További információt adatvédelmi tájékoztatónkban és a sütik kezelésére vonatkozó tájékoztatónkban talál.

A süti beállítások ennél a honlapnál engedélyezett a legjobb felhasználói élmény érdekében. Amennyiben a beállítás változtatása nélkül kerül sor a honlap használatára, vagy az "Elfogadás" gombra történik kattintás, azzal a felhasználó elfogadja a sütik használatát.

Bezárás