Londoni elemzők: szélesebb bázisú a vártnál a dezinfláció

A vártnál szélesebb bázisú dezinflációs folyamat magyarázza az előzetes várakozásoktól messze elmaradó márciusi magyarországi inflációs ütemet, amely lehetőséget teremt a Magyar Nemzeti Bank (MNB) számára akár még egy teljes százalékpontnyi kamatcsökkentésre, tekintettel arra, hogy a belátható előrejelzési távlatban várhatóan az MNB 3 százalékos célszintje alatt marad az infláció – vélekedtek a csütörtöki inflációs adatismertetés utáni értékeléseikben londoni pénzügyi elemzők.

A KSH bejelentése szerint a múlt hónapban 2,2 százalékkal emelkedtek éves összevetésben a fogyasztói árak Magyarországon.

Az MTI előzetes felmérésébe bevont nagy citybeli házak elemzői 2,5-2,6 százalékos tizenkét havi inflációt valószínűsítettek márciusra a februárban mért 2,8 százalék után.

A 4cast nevű londoni pénzügyi-gazdasági elemzőcég szakértőinek csütörtöki értékelése szerint a múlt havi inflációs meglepetés fő oka, vagyis az élelmiszerárak mellett tényező volt az is, hogy az ipari fogyasztási javak árszintjébe a vártnál valamivel kisebb mértékben szűrődött át a forint gyengesége. A ház elemzői szerint emellett a jövedéki adók emelésének hatása gyorsan múlik, és ez is hozzájárult az előrejelzéseknél jobb márciusi inflációs adathoz.

A 4cast szakértői kiemelték, hogy a nem hatósági áras szolgáltatási szektor áremelkedése – amely az inflációs várakozások szempontjából kulcsfontosságú elem – nem gyorsult, bár a 4,3 százalékosra becsülhető jelenlegi tizenkét havi üteme változatlanul magas.

Összességében a cég elemzői azzal számolnak, hogy a vártnál továbbra is enyhébb ívű magyarországi inflációs pálya, valamint a magyar gazdaság javuló kockázati mutatói hatására az MNB a 4,00-4,50 százalékos sávba csökkentheti alapkamatát a jelenlegi 5,00 százalékról.

A JP Morgan globális pénzügyi szolgáltató csoport londoni befektetési részlegének felzárkózó piacokra szakosodott elemzői a csütörtöki inflációs adatismertetés után csökkentették az idei egész éves átlagos magyarországi inflációra és az MNB-kamatmélypontra szóló előrejelzésüket is. A ház szakértői közölték: eddigi várakozásukhoz képest két további, egyenként 0,25 százalékpontos MNB-kamatcsökkentést iktattak be prognózisukba, és most már azt várják, hogy az idei harmadik negyedévben 4,00 százalékra csökken a magyar jegybank alapkamata.

A JP Morgan londoni elemzőinek eddigi előrejelzése az volt, hogy az MNB enyhítési ciklusa májusban, 4,50 százalékos kamatszinten befejeződik. A cég közgazdászai 2,8 százalékról 2,5 százalékra módosították az idei egész évi átlagos magyarországi inflációra érvényes becslésüket, azzal a véleményükkel indokolva a felülvizsgálatot, hogy a 38 évi mélypontnak számító márciusi tizenkét havi inflációs adat a magyar gazdaság középtávú inflációs profiljának egészét alacsonyabbra helyezte.

A ház londoni elemzőinek csütörtöki előrejelzése szerint az éves összevetésű inflációs ütem az idei év hátralévő részében az 1,9-2,9 százalékos sávban mozog, és 2014-ben is az MNB 3 százalékos célja alatt marad.

A JP Morgan szakértői azzal számolnak, hogy a magyarországi infláció áprilisban éri el a mélypontot 1,9 százalékos tizenkét havi ütemmel – a cég eddig 2,2 százalékos mélypontot várt -, utána a május-júliusi időszakban 2,8 százalékra gyorsul, majd szeptemberre – a közszolgáltatási díjak további 10 százalékos csökkentésének hatására – valószínűleg ismét 2 százalék körüli ütemre lassul.

A ház az idei év végére 2,6 százalék körüli éves inflációt vár.

A JP Morgan londoni szakértőinek csütörtöki helyzetértékelése szerint az MNB kamatcsökkentéseinek mértéke két fő tényezőtől függ: az egyik az, hogy a középtávon érvényesülő inflációs nyomás mérsékelt marad, a másik az, hogy a kedvező piaci kondíciók is kitartanak.

Az inflációs kilátások alapján az MNB akár 4,00 százalék alá is csökkenthetné alapkamatát. Az enyhítési ciklus egyetlen korlátja az, hogy a magyar jegybank valószínűsíthetően nem akarja negatív tartományba vinni a reálkamatot, ennek alapján az MNB-alapkamat lehetséges legalsó szintje jelenleg 3,50 százalék körül látszik – vélekedtek csütörtöki elemzésükben a JP Morgan londoni közgazdászai.

A ház elemzői szerint jórészt inkább a piaci kondíciók jelentette kockázatok indokolják az óvatosságot a monetáris enyhítéssel kapcsolatban. A JP Morgan szakértői ebben a vonatkozásban azzal számolnak, hogy az alaptörvény vitatott módosításához kötődő kockázatok ismét növekedhetnek, emellett a cég bizonytalannak tartja, hogy Magyarország kikerül-e az EU túlzottdeficit-eljárásának hatálya alól.

A JP Morgan elemzői nem tartják kizártnak, hogy az Európai Bizottság őszre halasztja a döntést, ha a magyar konvergencia-program nem győzi meg az államháztartási kiigazítás fenntarthatóságáról.

Mindezek alapján a cég alapeseti előrejelzése az, hogy az idei harmadik negyedév végére a forint 305 forint/eurós árfolyamszintig gyengül.

mti

Felkapott hírek

Friss hírek

Jövő héten találkozik Erdogan és Putyin

Az orosz elnök szíriai különmegbízottja és a török elnöki szóvivő csütörtökön megállapodott arról, hogy Ankara és Moszkva továbbra is együttműködik Szíria területi épségének ügyében. Erdogan jövő hétfőn Szocsiban Vlagyimir Putyin orosz elnökkel fog tárgyalni Szíria ügyében.

Read More »

A honlap további használatához kérjük fogadja el a sütik használatát. További információt adatvédelmi tájékoztatónkban és a sütik kezelésére vonatkozó tájékoztatónkban talál.

A süti beállítások ennél a honlapnál engedélyezett a legjobb felhasználói élmény érdekében. Amennyiben a beállítás változtatása nélkül kerül sor a honlap használatára, vagy az "Elfogadás" gombra történik kattintás, azzal a felhasználó elfogadja a sütik használatát.

Bezárás