Megmentheti-e az amerikai jegybank a bikapiacot? 


A rovat támogatója az XTB

A piacok imádják a monetáris lazítást. Széleskörű a konszenzus abban a kérdésben, hogy a Wall Streeten 11 éve tartó bikapiacot erősen támogatták a Fed unortodox lépései. Sokan elkezdtek abban hinni, hogy a jegybankok ki tudják húzni a tőzsdéket bármilyen bajból.

Most, hogy a Fed 50  bázispontos, rendkívüli kamatvágásra szánta el magát, a kérdés aktuálisabb, mint valaha: tényleg így van?

A Fed mentőakciója 

Február utolsó kereskedési napján, múlt pénteken a Fed kiadott egy szűkszavű közleményt, miszerint az amerikai gazdaság jó állapotban van, és a jegybank vizsgálja, hogy a koronavírusnak lesz-e rá bármilyen hatása. Kedden már egy rendkívüli, 50 bázispontos kamatcsökkentésről döntött (a szokásos lépésköz 25 bázispont).

Ez igen komoly hangulatváltozást tükröz néhány nap leforgása alatt, azt jelezve, hogy komoly lehet a probléma, amire komoly választ adnak.

Új koronavírusos esetek száma Kínán kívül és az érintett országok száma. Forrás: XTB research / Worldometers

Normális esetekben a piacok imádják a monetáris lazítást. Tavaly, amikor a Fed három kamatvágást hajtott végre és kötvényvásárlásokkal is segítette a piacot egy kisebb gazdasági lassulás során, a tőzsdék is jól reagáltak. Nem csoda, hogy az első, hirtelen reakció kedden is pozitív volt – de mi van akkor, ha a rendkívüli kamatvágás a bajokat jelzi előre? A narratíva ilyen gyors megváltoztatása vajon nem azt sugallja, hogy a Fednél is bepánikoltak?

  • Kapcsolódó cikkeink:

Mit mutat a történelem? 

Nem ez az első eset, amikor a FED ülésen kívül, azaz köztes időszakban vagy a szokásosnál nagyobb mértékben hajt végre kamatcsökkentést. A dotkom lufi kipukkanása, az LTCM összeomlása, a bankválság – sokszor láttunk már hasonló akciókat, ami lehetővé teszi, hogy kövessük a piacok válaszreakcióit. Hét ilyen válaszreakciót válogattunk össze az elmúlt 50 évből. Több eset volt, de egyes eseményeknél többször is lépett a jegybank (a globális pénzügyi válság esetén például háromszor), így csak az első lépésre adott válaszreakciókat vettük figyelembe.

Milyenek az eredmények? Meglehetősen furcsák. Az első havi eredmény egy átlagosan 1%-os erősödés az S&P 500 indexnél, mivel a kereskedők örülnek a stimulusnak. Három hónapos időtávon már -1,25% az átlagos hozam, ami azt jelzi, hogy felismerték a problémát és eltűnt a kezdeti lelkesedés, éves alapon viszont átlagosan több mint 5% az erősödés mértéke, azaz a jegybank lépését végül sikeresnek lehet értékelni.

A kereskedőknek a vírus terjedésére kell figyelni, nem a Fedre

A fentieknek egyetlen konklúziója van – a Fed kamatvágása nem állítja meg a medvepiacot, ha az alapját adó probléma igazán komoly. Most ez a helyzet? Még nem tudhatjuk biztosan. Ha az Egyesült Államok és Európa arra kényszerül, hogy a Kínában tapasztaltakhoz hasonló korlátozásokat vezessen be (ami Kínában például az autóeladások 80%-os esését eredményezte februárban) akkor a helyzet tényleg nagyon komoly lenne. Ezért kell a befektetőknek a járvány terjedési adatait figyelni, ami minden nap elérhető a “Market Wrap”-ben, az első posztban az xStation platformon.

Az elemzés bővített verziója az XTB weboldalán olvasható.

Felkapott hírek

Friss hírek

Egy világjárvány közepette nem prioritás a START-3 egyezmény

Az Egyesült Államok és Oroszország május 1-jéig felfüggesztette a nukleáris hadászati támadófegyverek csökkentéséről megkötött START-3 egyezmény betartásának ellenőrzését a koronavírus-fertőzés terjedése miatt - jelentette ki Daryl Kimball, a washingtoni székhelyű amerikai Fegyverzetellenőrzési Egyesület ügyvezető igazgatója szombaton a TASZSZ orosz hírügynökségnek nyilatkozva.

Read More »

A honlap további használatához kérjük fogadja el a sütik használatát. További információt adatvédelmi tájékoztatónkban és a sütik kezelésére vonatkozó tájékoztatónkban talál.

A süti beállítások ennél a honlapnál engedélyezett a legjobb felhasználói élmény érdekében. Amennyiben a beállítás változtatása nélkül kerül sor a honlap használatára, vagy az "Elfogadás" gombra történik kattintás, azzal a felhasználó elfogadja a sütik használatát.

Bezárás